Petrobras (PETR4) divulgará nesta terça-feira os resultados operacionais do terceiro trimestre de 2026, com destaque para aumento de produção e desempenho no refino.

Na prévia operacional, a produção total chegou a 3,097 milhões de barris de óleo equivalente por dia (boed), representando alta de 6% em relação ao segundo trimestre e de 12% na comparação anual.

A produção de petróleo foi de 2,832 milhões de barris por dia, registrando avanço de 5% na base trimestral e de 12% no último ano.

Segundo análise do JPMorgan, a produção de petróleo ficou cerca de 4% acima da projeção, impulsionada principalmente pela entrada em operação dos FPSOs P-78 e P-79 em Búzios, pelo FPSO Alexandre de Gusmão atingindo pico de produção em Mero e pela redução de perdas associadas a paradas de manutenção.

No segmento de refino, a estatal manteve elevado patamar operacional, com fator de utilização das refinarias em 99%, ligeiramente abaixo dos 101% registrados no trimestre anterior, em razão de manutenções programadas na Refinaria Presidente Bernardes (RPBC).

As vendas totais de produtos refinados avançaram 6%, totalizando 1,854 milhão de barris por dia, com destaque para o diesel, cujas vendas cresceram 14% em comparação trimestral, impulsionadas pelo plantio da safra de verão e pelo aumento da atividade industrial.

A produção de diesel atingiu recorde trimestral de 769 mil barris por dia.

As importações de diesel aumentaram para 110 mil barris por dia, frente a 18 mil barris por dia no trimestre anterior.

O BTG Pactual aponta preocupação quanto à política de preços dos combustíveis, especialmente a necessidade de reajuste do diesel para que a Petrobras cumpra sua política de preços de 2026. Após a queda recente do petróleo Brent e dos combustíveis no mercado internacional, o banco reduziu sua estimativa de defasagem, calculando que um aumento próximo de 28% seria suficiente para adequar os preços domésticos às regras internas da companhia, embora ainda espere algum reajuste no curto prazo.

O BTG também destaca que o subsídio de R$ 1,40 por litro concedido ao diesel importado deve expirar nos próximos dias, o que tende a aumentar as atenções sobre a estratégia comercial da estatal.

Embora os bancos apresentem projeções diferentes para EBITDA, fluxo de caixa e dividendos, há amplo consenso sobre a qualidade operacional da Petrobras no terceiro trimestre. JPMorgan, BTG Pactual, Bradesco BBI e Itaú BBA ressaltam a combinação de crescimento da produção, desempenho recorde no pré-sal, elevada utilização das refinarias e forte demanda por combustíveis.

Por outro lado, analistas ponderam que a queda dos preços do petróleo, as incertezas sobre a política de preços do diesel e as dúvidas sobre a magnitude dos dividendos devem continuar sendo os principais vetores para o desempenho das ações após o balanço.

Assim, a expectativa é de mais um trimestre de execução operacional sólida para a Petrobras, porém com o foco dos investidores concentrado menos nos volumes produzidos e mais na geração de caixa e na remuneração aos acionistas.

Com informacoes de InfoMoney.